资本市场的相关参考

资本市场的相关参考篇一

《我国资本市场存在的问题及完善》

摘要我国资本市场虽然经过了一段时间的,也取得了一定的成就,但总体上仍然存在着许多问题,本就我国资本市场上现存的一些问题作出分析，并提出完善的建议。

关键词资本市场;资本市场问题;完善

尽管我国资本市场在过得的２０年里取得了令人瞩目的，初步了多层次资本市场，市场秩序也在趋于规,但由于其起步晚,建设时间短,所以仍然处于的幼稚期。本就我国资本市场上现存的一些问题作出分析，并提出完善的建议.

1.我国资本市场现存的问题 1．1新股发行上市中存在的问题

我国证券市场的新股发行经历了审批制和核准制两个阶段，当前采用的核准制,虽然引入了证券作为执行发行规则的中介机构，但实质上仍然是一种带了强烈的行色彩的发行管理制度.府部门和监管机构依然高度集中管理证券发行事项,能否上市发行依然取决于他们的审核。

核准制的初衷，是希望通过对拟发行进行有效的审核,以确保的具有一定的价值，防止不良进入市场，有利于维护市场秩序，也有利于保护者。但是,核准制也带了很多问题，主要有以下几点

1.上市业绩迅速变脸。在核准制下,有的为了达到上市的目的，除了寄希望于针对监管机构的各种公关力量之上以外，通常还会对财务数据进行美化甚至对进行虚假包装，以降低无法通过审核的风险或者骗取发行资格。这就容易使一些业绩平庸甚至存在隐患的资产的风险被，导致其上市定价背离其真实估

值,在上市之后，便容易出现利润大幅下滑的情况。

２．阻碍了一些前景良好的企业上市.部分企业虽然具有良好的前景,但由于其自身甚至整个行业都还处于的初期，存在着管理缺陷，盈利能力还较弱等情况，不符合某些实质性的审批条件,因而无法通过监管部门的审核，这导致了许多优秀的企业去国外寻求上市途径,使得国内的者不能再分享其成长所带的收益。

3.不利于提高市场的效率。我国目前有超过７0０家拟上市，而由于监管部门的资的限制，每年真正能够上市的还不到拟上市的一半，出现了严重的僧多粥少的现象.市场存在的目的就是提高资的有效配置,因此，效率是其重要的衡量指标，而监管部门漫长的实质性审查严重地影响了市场的运作效率。

１。2者的结构问题

在资本市场中，者按身份的不同可以分为个人者和机构者。机构者不仅有雄厚的,还有众多专业的研究人员，掌握较为全面的专业知识,在进行决策时能够做到科学与理性.而个人者由于缺乏专业知识，且不具备较好的心理素质，往往会不理智地采取追涨杀跌的方法，希望从中获得短期的资本收益。因此，在个人者主导的市场中，股价通常很不稳定，市场风险较高. 根据交易所统计年鉴可以了解到,２011年资本市场自然人者持股市值占了20．47％,一般法人占64．32％，专业机构占1５。21%，专业机构持股市值仍然小于自然人者.虽然自然人持股的市值远低于机构者,但其交易量却占了整个市场的83.52％，存在着显的过度交易现象。由此可以看出，在动荡的市场中，个人者由于缺乏专业知识,交易心态不够稳定,很容易产生。在20１2年11月２7日，下午１４点50分，一笔14手的卖单将森马服饰的股价从1８．９0元砸至1８.0１元的跌停价位附近，而这一成交额仅为２5２14元.随后其股价被两笔共３1手的买单拉升至跌幅3.30%的位置，买入方仅用了600２1元就实现了6。6%的直线涨幅.而这一盘中戏剧化表现的竟是流通股本有七千万，流通市值超1３亿的。

1。3上市分红随意性太大

目前，我国大多数上市的现金分红情况是分红时间不定,分红比例也不定。者只能等着公布年报或中报时，才能知道分红方案。这使得者在选择标的时无所适从，只能追逐资本利得。 虽然证券交易所在2０12年8月1５日发布的《证券交易所上市现金分红指引（征求意见稿)》中，要求上市公开现金分红策,但并不是强制性要求上市分红，而只是一种积极的提倡.

２。相关问题的完善建议 ２.1新股发行制度

由于我国目前的资本市场有效性有待提高，且相关的配套制度也不完善,因此,尚不具备册制实行的条件.但是，由核准制逐渐向册制过渡是我国新股发行制度的大方向，把资配置的权力交给市场、让所有合格的企业拥有平等的上市机会、提高资本市场资配置的效率是我国资本市场的必然趋势。

2．2提升个人者的理性参与能力

证券交易所可以通过开展者研讨会，邀者参加专家讲座，发放有关资料以及举办模拟炒股比赛等手段，对者的教育，促使者向科学、理性的方向.

2．3对上市分红制度的监管

对上市分红制度的监管,是指建立起对上市分红行为的有关制度规，促使上市确定公平、合理以及透的分红制度，而不是利用行手段上市进行分红.通过建立有关的制度，要求上市对分红的方式以及分红的比例做出,以对者的保护.